Рынки акций боятся дефицита долларов
фондовый рынок
Развивающиеся рынки танцуют фокстрот в ритме «медленно-медленно-быстро-быстро». Во вторник они продемонстрировали шаги «быстро-быстро», поскольку тайский рынок акций упал на 5%, Филиппины потеряли 4.6%, а фондовый индекс Индонезии закрылся в минусе на 3.5% - все три продемонстрировали самое быстро падение с 2011 года и стали лидерами снижения на развивающихся рынках, которые начали падать в феврале этого года и уже потеряли 10%. Эта троица считалась самой популярной в данном сегменте - и самой дорогой. Перед падением филиппинские акции торговались по цене, в двадцать раз превышающей прогнозируемые доходы в расчете на одну акцию. Тайские акции были чуть дешевле, но все равно в 2.5 раза дороже балансовой стоимости - больше, чем в США. В этом году развивающиеся рынки наслаждались притоком инвестиций в свои облигации, поскольку инвесторы делали ставку на укрепление их валют. А в Таиланде, Индонезии и на Филиппинах росли и фондовые индексы.
Теперь же все бегут оттуда, поскольку рост доходности по американским гос. облигациям указывает на вероятность укрепления доллара, а охлаждение китайской экономики омрачает перспективы развивающегося сектора. Десятилетние гос. облигации Индонезии типичный пример: в прошлом месяце доходность по ним подскочила на 1.2% до 6.7%. Это произошло на фоне резкой смены климата на валютном рынке. Пока в мае не пошли разговоры об ужесточении монетарной политики в США, подтолкнувшие американскую валюту вверх, валюты Мексики, Чили, Индии и Бразилии были в числе наиболее активно растущих против доллара. Однако теперь они быстро падают вместе с австралийским долларом и южноафриканским рандом. Больше всего на развивающихся рынках боятся дефицита долларов. Финансовый кризис 1997 года начался после того, как спекулянты начали забирать свои деньги из Азии и вкладывать их в растущий доллар, а слабеющая иена при этом саботировала конкурентоспособность «азиатских тигров». Стюард Патерсон из хеджевого фонда Tiburon Partners, специализирующегося на Азии, отмечает, что скорректированные на инфляцию валютные курсы тайского бата, филиппинского песо и индонезийской рупии против американского доллара в этом году приблизились к своим максимальным значениям с 1996 года. Развивающиеся рынки сбились с ритма, но, возможно, им удастся снова вернуться «в музыку». Но если они споткнутся, падение будет долгим мучительным.
с ProFinans Servis / Forexpf ru / ПроФинанс сервис