Хедж-фонд Third Point

Как заработать на госбондах Греции $500 млн?

Европейская экономика впала в рецессию

греция

В то время как инвесторы по всему миру боялись греческого дефолта и выхода страны из еврозоны с перерастанием долгового кризиса в общеевропейский и даже мировой, хедж-фонд Third Point под управлением американского миллиардера Дэна Лоэба поставил на то, что Греции в этом году удастся решить свои проблемы, а соседи по еврозоне ей в конце концов помогут. Фонд скупил госбонды Греции на $1 млрд примерно по 17% от номинала.В декабре страна выкупила часть облигаций примерно на 11 млрд евро по 34% от номинала. Third Point представил к выкупу большую часть своего пакета, его прибыль по операции оценивается в $500 млн, рассказали Financial Times люди, знакомые с деятельностью фонда.

Михаил Оверченко

Third Point ожидал, что бонды могут вырасти еще на 40%, и этот прогноз сбылся: в среду, после того как агентство Standard & Poor’s повысило рейтинг Греции сразу на шесть пунктов — с «выборочного дефолта» до В-, цена 10-летних облигаций подскочила до 50% от номинала.

В начале года греческие бонды стоили 26,5% от номинала, а другой проходящей через кризис страны, Португалии, — 51,1%. С тех пор облигации Португалии, которая не просит новой финансовой помощи и проводит экономические реформы, подорожали до 85,5%.

Пугливые же инвесторы весь год скупали облигации самой надежной страны еврозоны — Германии. Из-за этого доходности ее бондов порой становились отрицательными. Такая тактика, конечно, позволила сохранить капитал в этот турбулентный год, но не заработать: 10-летние облигации Германии в этом году подорожали со 100,625 до 100,633% от номинала.

Напрасно сторонились инвесторы и европейского фондового рынка. Европейская экономика впала в рецессию, и, казалось бы, следовало избегать акций европейских компаний, ведь их прибыли падают. Однако панъевропейский индекс EuroSTOXX600 с начала года прибавил 15,2%, а американский S&P500 — 14,2%, хотя экономика США росла более чем на 2%. А немецкий DAX взлетел аж на 30%. Намного ли акции «токсичной» Греции, где ВВП сокращается пятый год подряд, отстали от акций крупнейшей экономики региона, которая продолжает расти и может похвастаться транснациональными корпорациями, по-прежнему получающими значительные прибыли на рынках десятков стран? Всего на 0,9 процентного пункта.

Опасения второй волны мирового кризиса должны были бы отвратить инвесторов от акций банков, тем более что их весь год сотрясали скандалы. Однако сводный индекс банков, MSCI All Country World Banks, поднялся на 22,5%, а глобальный MSCI All Country World — на 14,2%.

MSCI All Country World Banks